截至1月31日，有8家白酒上市公司發布了2022年業績預告，分別是貴州茅臺、山西汾酒、順鑫農業、*ST皇臺、金種子、水井坊、老白干酒和伊力特。其中多家企業2022年實現營收、凈利同比雙位數增長。
從目前已經披露的八家公司的業績預告來看，以貴州茅臺、山西汾酒、水井坊為代表的全國性頭部名酒無論從銷售業績還是從利潤率上都保持了較高的增速，而以順鑫農業、金種子為代表的以中低端產品為主的區域酒企業績不佳，這也印證過去一年大眾酒類消費市場萎縮的現象。
2022年，白酒上市公司整體保持穩健增長發展態勢。數據顯示，上述8家上市酒企中貴州茅臺、山西汾酒、老白干酒、水井坊4家凈利潤預計均呈現正增長，*ST皇臺實現扭虧為盈，伊力特凈利潤呈現負增長，順鑫農業、金種子酒虧損。
對于業績增長的原因，上述多家酒企認為是優化產品結構的結果。老白干酒表示，公司不斷優化產品結構，深化市場建設，2022年度主營業務收入增長所致。山西汾酒亦表示，市場結構和產品結構進一步優化，品牌知名度和美譽度穩步提升，為公司持續高質量發展打下了堅實的基礎。
全國性名酒和區域名酒由于擁有較高的品牌價值以及較好的消費基礎，所以在商務、宴席、禮品、收藏等市場有著較強的剛需屬性，企業的抗風險能力較強保證了企業的持續增長，而其他酒企，相對來說受到外部環境影響就比較大，這也體現出中國酒行業在持續的分化，名酒在不斷提速發展。
行業有望開啟新一輪景氣周期
2023年春節，貴州茅臺、五糧液、洋河股份、古井貢酒、舍得酒業等多家白酒品牌扎堆在央視春晚亮相。在業內看來，白酒企業扎堆布局春晚背后，是酒水消費復蘇的征兆，不少機構預計2023年白酒將迎來強投資機會。
中長期看，隨著穩增長政策的不斷落地，消費場景、消費信心有望在第二季度全面恢復，判斷2023年全年白酒的投資節奏是先抑后揚，現階段建議優選確定性強的頭部品牌，布局消費復蘇。
白酒即將開啟新一輪周期，估值先起、業績隨后。預計最快從2023年下半年開始，白酒有望邁入1-2年的業績上行期，核心驅動因素是居民收入實質性回暖及行業去庫存，板塊在低基數下開啟新一輪業績上行周期；考慮到國內經濟增速將向常態中樞回歸，產業在回暖后有望進入1-2年的平穩增長階段。
2023年，酒類市場將依然呈現分化、內卷的趨勢，名酒將不斷擴張市場版圖。同時，在資本化的推動下，規模型名酒上市公司有著較好的品牌價值，以及較為充足的市場資源，因此擁有好的發展前景，這種以名酒增長為代表的結構性紅利，也讓中國酒行業進入了一個新的上升周期。
