文/穆青
白酒行業三季報的“比拼”已經正式開啟。
作為行業內的“老大哥”，貴州茅臺在10月16日披露了三季報。數據顯示，公司在1-9月實現營業收入871.6億元，同比提升16.77%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為444億元，同比提升19.14%。其中，第三季度貴州茅臺實現營收295.43億元，同比提升15.61%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為146.06億元，同比提升15.81%。
對比歷史數據來看，貴州茅臺今年的增速明顯高于去年同期。數據顯示，2021年前三季度，貴州茅臺營業總收入及歸母凈利潤增速分別為10.75%、10.17%。但我們也可以看到，在凈利潤方面，相比今年一季報和中報超過20%的同比增幅，第三季度的增速明顯放緩。
值得注意的是，前三季度，貴州茅臺的經營活動產生的現金流量凈額為94.05億元，同比下降74.41%。對此，貴州茅臺在公告中解釋稱，主要是公司控股子公司貴州茅臺集團財務有限公司客戶存款和同業存放款項凈增加額減少及存放中央銀行和同業款項凈增加額增加。
i茅臺收入超80億
在6月16日舉辦的貴州茅臺2021年度股東大會上，貴州茅臺董事長丁雄軍宣布2022年經營目標：營收1259億元，增速15%。按照貴州茅臺已實現的897.6億元營收，已完成年度目標超70%。
從產品層面來看，今年前三季度，茅臺酒、系列酒分別實現營業收入744億元、125.4億元；直銷渠道與批發渠道分別實現營業收入318.82億元、550.59億元。
天風證券此前發布的研報指出，公司推行茅臺酒、系列酒雙輪驅動戰略，多角度、多階段推出新品。珍品茅臺、茅臺1935、100ml小茅等新品覆蓋空白價格帶，珍品茅臺定位超高端、小茅實現間接提價，助力拉升產品結構，茅臺1935更彌補公司整體千元價格帶空缺，打開系列酒發展天花板。
而在渠道方面，貴州茅臺的渠道改革效果正在逐漸顯現。今年3月31日“i茅臺”開始試運行，5月19日正式上線。目前該平臺共上線4款預約申購產品及5款線上云購產品，包含6款茅臺酒和3款醬香系列酒。9月初平臺公示數據顯示，產品日均投放量穩定在2萬瓶左右。三季報顯示，截至9月30日，公司通過“i茅臺”數字營銷平臺實現酒類不含稅收入84.62億元。
此外，茅臺冰淇淋的線上配送及線下門店也在不斷擴充，截至9月30日，全國已累計開業17家旗艦店，開通了全國大部分地區的線上銷售服務，持續觸達年輕消費群體，創造新的消費需求。
懂酒諦了解到，晨星數據顯示，近期，海外最大中國股票基金安聯神州A股基金8月較大手筆地加倉了貴州茅臺，加倉幅度23.26%。貴州茅臺重回第一大重倉股位置。
值得一提的是，政策方面，貴州茅臺再迎利好。10月10日，貴州省人民政府官網發布《省人民政府辦公廳關于印發貴州省推動復工復產復市促進經濟恢復提振行動方案的通知》，提出2022年第四季度的白酒增加值增長15%以上。
此外，貴州省政府還將通過組織貴州省內龍頭餐飲企業攜手優質醬酒企業持續開展黔酒黔菜促消費活動；大力發展夜間經濟，開放更多公共區域和場所；支持商戶經營并延長有效營業時間；優化完善夜間公共交通線路和運營時間；大力發展“無接觸”式消費新模式，來刺激消費。
三季報“大戰”一觸即發
除貴州茅臺外，洋河股份、山西汾酒、瀘州老窖、古井貢酒、今世緣、水井坊、老白干等上市酒企也發布了三季度預報數據。
山西汾酒方面的數據顯示，預計前三季度實現營收約221億元，同比增長28%；實現凈利潤約70億元，同比增長42%。其中，第三季度，山西汾酒的營收和凈利潤增速預計分別能達到31.7%和44.3%。
洋河股份前三季度預計實現營收264.4億元，同比增長20.5%；預計實現利潤86.85億元，同比增長26.5%。古井貢酒前三季度預計實現營收127.65億元，同比增長26.35%；預計實現利潤36.29億元，同比增長36.43%。
針對三季報的比拼，國信證券研報表示，高端酒茅五瀘需求較為穩健，三季度大部分省份動銷同比實現正增長，而汾酒全國化逆勢成長勢能仍在釋放，次高端酒受疫情影響相對更明顯，區域酒如古井和洋河背靠基地市場動銷反饋良好。
“從基本面看，三季度環比二季度已經開始逐漸復蘇，白酒板塊最差的時候或已逐漸過去，著眼長期，在板塊悲觀的時候逢低布局或是投資白酒板塊較好的策略”。國信證券表示。
國泰證券研報也指出，從報表端任務來看，高端酒上半年整體平穩增速高于年度規劃，下半年節奏從容仍有余力做渠道和價格的維護改善；地產酒龍頭由于春節節奏較好及較強的渠道和終端掌控能力平穩渡過二季度，整體節奏和增速超前下半年任務最輕；全國化次高端和二三線地產酒二季度受疫情沖擊增速放緩下半年增速仍值得期待。
