大豪科技12個交易日股價翻了3倍。
皇臺復市增長高達300%。
2020年，茅臺醬香系列酒預計可完成銷量2.95萬噸，實現含稅銷售額106億。
五糧液“十四五”定調高質量發展，明年將拓展團購渠道，強化重點市場，深化數字營銷。
國窖1573上調出廠價，國窖1573明確了“新百億”目標，即：2022年要實現200億+；2025年要突破300億+。
近期，A股買醉行情瘋狂，今日多只龍頭股白酒表現繼續強勢。釀酒板塊，除了白酒，還有啤酒和黃酒，也輪番上漲，消費升級是最大驅動力，白酒行業高端白酒由彈性增長步入穩健增長，最大的機會在于次高端價位帶。什么是次高端價位帶？高端酒提價，800元以下都是次高端。那么釀酒板塊還有哪些公司屬于價值低估，還值得投資呢？
白酒板塊龍頭股匯總
（1）金種子酒：國內柔和型白酒首創者，安徽省知名白酒企業，擁有"金種子"、"醉三秋"兩個中國馳名商標。
公司與江南大學合作，陳堅院士工作站落戶公司，在白酒生產、質量、研發及白酒智能制造、綠色發展等方面開展科技攻關。公司白酒產品主要有濃香型白酒金種子系列酒、種子系列酒、和泰系列酒、醉三秋系列酒和潁州系列酒，馥合香型白酒金種子中國力量等。公司現有“金種子”、“醉三秋”兩個中國馳名商標、一個“中華老字號”產品——潁州佳釀，徽蘊金種子酒榮獲“中國名酒典型酒”。
（2）老白干酒：河北省白酒龍頭，國內白酒生產骨干企業，老白干香型酒生產規模最大的企業。
品牌優勢：衡水老白干酒有著悠久的釀造歷史，據文字記載可追溯到漢代。
區域市場優勢：公司白酒產品在河北省及周邊山東、河南、內蒙、遼寧等地，安徽、湖南等地區擁有較高的品牌認知度和市場份額。北方素有白酒消費傳統，白酒市場容量較大。
（3）瀘州老窖：白酒行業知名企業，國窖1573是國內唯一的濃香型有機白酒。
國內中高端白酒龍頭企業之一,濃香白酒鼻祖,曾于1952年榮獲中國第一屆評酒會中國“四大名酒”稱號;旗下擁有“瀘州老窖”、“國窖”兩大核心品牌,拳頭產品為“52度國窖1573”(市場指導價969元);全年生產量16萬噸,17年相關業務收入101億元,高檔白酒46億元(占比46%)。
（4）青青稞酒：我國青稞酒行業龍頭企業。
青青稞酒是集科、工、貿、服務為一體的國有大型（二檔）企業集團。主導產品為“互助”牌系列青稞酒，年生產能力達50000噸，是青稞酒的原產地，也是中國超大的青稞酒生產基地。該股機構持股占流通股比例為70.4154%。
（5）酒鬼酒：中國馥郁香型白酒領袖品牌
公司是湖南省唯一的酒類上市公司，湖南地區優質白酒企業(湖南市占率3%),前身是始建于1956年的吉首酒廠,馥郁香型代表,旗下擁有“內參酒鬼湘泉”等品牌。公司控股股東為中皇有限公司，實際控制人為中糧集團有限公司。酒鬼酒成為中糧集團成員企業后，不斷加大科技投入，質量的設備硬件、檢測水平、專業隊伍、保證體系有了巨大進步，生產技術條件和現代化水平快速提升，居同行業領先水平。
（6）古井貢酒：安徽地區白酒龍頭(安徽第一),全國第二家擁有“古井貢酒”、“黃鶴樓”雙中華名酒品牌的白酒企業(第一家為洋河股份)。
公司是中國老八大名酒企業，是中國第一家同時發行A、B兩支股票的白酒類上市公司。亳州市國資委仍為古井貢酒的實際控制人。
（7）五糧液：濃香型白酒第一品牌，是中國僅次于貴州茅臺的白酒品牌。
全國兩大高端白酒龍頭之一(行業第二),國內濃香型白酒代表,擁有百年歷史,曾于1915年獲“巴拿馬萬國博覽會”金獎;拳頭產品為“52度水晶瓶五糧液/普五”(市場指導價1099元);渠道方面,擁有專賣店1000余家,小終端網點7000余家;全年酒類產量18萬噸。
（8）伊力特：素有“新疆第一酒”美稱，被評為“中國馳名商標”，穩居新疆白酒霸主地位。
新疆地區白酒龍頭(新疆市占率60%),旗下有“伊力特”、“肖爾布拉克”等二三線品牌。公司擁有一支經驗豐富的核心技術團隊及150余項注冊商標及專利。公司實際控制人仍為新疆生產建設兵團第四師國資委。
（9）貴州茅臺：白酒第一品牌，茅臺酒是世界三大名酒之一。茅臺酒單品銷售額，盈利能力持續穩居國內酒業，全球酒業第一。
全國兩大高端白酒龍頭之一(行業第一),醬香型白酒代表,擁有八百年歷史,被尊稱國酒”,曾于1915年獲“巴拿馬萬國博覽會”金獎,拳頭產品為“53度飛天茅臺”(市場指導價1499元),擁有明星子品牌“習酒”;全年生產茅臺酒6.38萬噸。
新聞鏈接1:中信證券白酒景氣明朗 “漲”聲一片持續推薦！
近期各家酒企陸續召開經銷商大會和股東大會，2021年和十四五規劃逐步出爐，明確寬廣發展空間和理性高質量增長要求，再次強化了白酒結構性景氣的持續性，支撐白酒板塊估值。目前，多家酒企的核心大單品陸續提價，“漲”聲一片，短看望搶占渠道資源、備戰春節旺季，長看卡位更高價格帶助力高質量增長。期待白酒春節動銷開門紅、更多酒企落地未來發展規劃。持續堅定推薦白酒板塊，看好白酒板塊跨年行情和長期高確定性的投資機會，首推貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖、山西汾酒；推薦今世緣、洋河股份、古井貢酒、酒鬼酒。
▍2021年&十四五規劃逐步出爐，再次強化白酒結構性景氣持續性，支撐板塊估值。
近期各家酒企陸續召開經銷商大會和股東大會，2021年和十四五發展規劃逐步出爐，行業信息的集中釋放再次強化了白酒結構性景氣繁榮的長期可持續性，有力支撐白酒板塊估值。期待未來2-3周更多酒企發展規劃信息落地。
1）立足品牌力拉升、確定寬廣發展空間。茅臺集團十四五三翻番；習酒2021年含稅銷售目標120億元（2020年103億元）、十四五向200億元銷售目標邁進。五糧液集團十四五規劃著眼爭創世界500強，2021年重點抓好豐富品牌文化價值表達方式、打造高地市場和重點市場等六項營銷工作。國窖銷售公司2022/2025年銷售目標為200+/300+億元。古井貢酒2024年收入目標200億元。同時，市場已經對今世緣、汾酒等未來規劃有所期待。
2）理性高質量增長，注重產品結構和渠道管理。五糧液未來將以高質量市場份額提升為核心，保持五糧液市場價格持續提升，做強“經典五糧液”戰略大單品、提升團購渠道影響力和業務占比、深化數字化轉型等。古井貢酒推進全國化次高端營銷戰略，努力將省外占比提升至40％、進而到50％，逐漸培育10億元級別省外核心市場。習酒持續塑造中高端大單品君品習酒&窖藏1988，持續“133+”全國市場布局，2021年省外占比目標75％、高端產品占比目標65％+。
▍“漲”聲一片，春節動銷望迎開門紅。
本周內古井貢酒、今世緣、水井坊分別對旗下核心大單品古20、國緣四開、臻釀八號進行提價；同時根據渠道調研，市場對國窖1573、五糧液團購渠道均有提價預期；結合Q4以來眾多暢銷大單品水晶劍、老字號特曲、青花20、青花30等紛紛提價，目前已“漲”聲一片。
中秋旺季動銷過后，渠道庫存普遍處于較低水平，龍頭酒企紛紛對核心單品提價，一方面率先搶占渠道資源，積極備戰2021年春節動銷；另一方面卡位更高價格帶，為長期高質量發展提前布局。
此外，在動銷復蘇、渠道庫存合理、價盤穩固、以及2021年作為十四五開局之年的背景下，2021年春節動銷望迎開門紅，同時低基數效應&價格提升背景下，業績有望兌現更高彈性。
▍本周中信證券食品飲料團隊在河南進行渠道調研，有以下核心結論：
①河南市場醬酒熱繼續升溫，預計今年大多數醬酒品牌仍將實現雙位數以上的增長，次高端、大眾價格帶中醬酒滲透率均有明顯提升，渠道對于未來兩年醬酒增長趨勢仍然較為樂觀。
②茅臺需求&價格堅挺，本地商超和酒類垂直渠道今年新增配額放量；五糧液團購彌補傳統渠道損失，且對2021年團購有更高要求。
③國窖1573以會戰形式聚焦河南市場，通過在經銷商強勢地區共同協作、在經銷商能力不足地區聯合終端形成渠道聯盟體，進行市場深耕，順利實現全年目標完成較好開局，并向明年更高銷售目標沖刺。
④今年鄭州市場M6+已基本完成初步導入，目前要求M3水晶版鋪貨覆蓋所有銷售M6+的終端，2021年夢系列將加強考核要求，預計將逐步發力增速不低于20％。
▍風險因素：
疫情控制不及預期風險；食品安全風險；疫情反復引發惡性競爭風險。
▍投資建議：
看好白酒板塊跨年行情和長期高確定性的投資機會，首推貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖、山西汾酒；推薦今世緣、洋河股份、古井貢酒、酒鬼酒。
新聞鏈接2：招商中證白酒基金經理侯昊：明年上半年白酒景氣度依舊樂觀
財富管理轉型風起云涌，基金業迎來前所未有之大風口。12月10日，由金融界主辦的第五屆智能金融國際論壇基金平行論壇在京召開，論壇主題“中國公募基金大時代”。來自大消費賽道的招商基金量化部副總監、招商中證白酒基金經理侯昊，南方基金消費研究組組長、南方消費基金經理鄭詩韻，東方紅資產管理公募權益投資部基金經理孫偉，銀華品質消費股票基金經理張萍，鵬華酒ETF基金經理張羽翔，就”雙循環戰略下的大消費機遇”話題進行深入務實的探討交流。
作為招商中證白酒基金經理，侯昊看好白酒的后市機會。他表示：“目前看好白酒板塊，尤其高端白酒品牌。因為最近到白酒上市公司調研，明年有些新品的推出，還有一些酒企的業績可能會有超預期的因素。我個人對白酒板塊和明年業績的增速還有明年爆發式的市場前景還是比較樂觀的，雖然有些次高端白酒品牌會有一些壓力，但是整個板塊還是非常健康的，所以至少在明年上半年，白酒板塊的景氣度還是非常樂觀。明年下半年，可能要去觀察一些新品的推出，還有一些平價動作的情況。
對于白酒行業的估值，侯昊分析稱，今年上半年白酒企業的業績出現了價值洼地，另外一些酒企的供銷環節沒有那么理想，所以白酒企業都在研發新的大單品，明年這些產品如果能研發出來，這些酒企增速可能會超預期，如果說用企業業績衡量超預期，或者用增長這個維度去看估值，去消化掉這個估值問題的話，我認為短期可能有博弈的因素，但長期這些并不是問題。
另外對于醬酒這一細分品類，侯昊表示，醬酒的紅利還會持續，今年所有的醬酒提價幅度都很大，一些酒企在布局新品種的同時也在進行并購活動，這個紅利會持續很長時間。對于白酒板塊是要進行分別去分析的一個品類。
當談到2021大消費的風口在哪里的時候，侯昊再一次強調了白酒板塊，他指出：“白酒明年是會有超預期的品種的，而且某些超預期的品種是明年一定要多觀察的。另外食品飲料賽道的龍頭企業會逐漸成長起來，例如零食，調味品等細分行業值得關注。”
新聞鏈接3:看空白酒的十大理由
理由一：估值史上最高。中證白酒指數靜態市盈率50.9倍，處于2015年以來歷史最高位；市凈率12.63倍，也處于100%歷史百分位。
理由二：散戶扎堆。今年基金半年報顯示，該基金持有人戶數從2015年末的不足1萬戶，已經上漲到現在的230萬戶，在所有偏股型基金中排名第2。而另一方面，人均持有份額從32000多份跌到4646份。
理由三：機構投資者占比顯著下滑。2015年、2016年時，機構投資者占比一度高達15%，但是2019年以來占比不足0.1%。
理由四：基金管理人員工持有份額一直較少。從2016年開始，公司內部員工開始逐漸買入該基金，從最初十幾萬到目前127.7萬份。這個水平在2600多只偏股型基金中排名第486名。
理由五：業績好的逆天，好到不像是地球上的品種。按年來看，2016、2017、2019年全部是同類第一名，今年同類第三名。
從短期、中期、長期業績來看，所有區間排名全部位列前10名：
理由六：人氣達到白熱化程度，成為散戶們最愛的基金。
理由七：盈利增速有限，難以消化如此高估值。即使未來2年仍將保持20%的凈利潤增速，到2022年估值仍然高達34.35倍。
理由八： 有機構已經開始唱空白酒。11月13日，中金發布《小酒熱下的冷思考》的研究報告，直指近期大熱的白酒板塊。分析師表示：“目前部分小酒企炒作已經脫離基本面或對業績增長有較大透支，資金推動上漲，需警惕短期情緒回落后帶來的沖擊”。
理由九：年輕人喝白酒的越來越少，喝肥仔快樂水的越來越多。很多人覺得消費股的估值太高，十年前就有人說“年輕人不喜歡喝白酒，所以今后沒戲”，但茅臺、五糧液總在創新高，這個觀點已經被打臉無數次了，對此你怎么看？
理由十：市場競爭的必然性。金錢永不眠，幾乎所有暴利的行業，最終都將被新進入的資本稀釋掉利潤，利潤逐漸回歸至相對正常的水平。
主編/仲文 校對/可怡 整理/not
